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投資界2月12日消息，財經網引用接近國家發改委PE備案人士的話語稱，發改委將強制性提高PE/VC基金的出資人資格，對于基金規模在5億元以上的資金，單個投資人最低出資1000萬元。
在于2011年年底出臺的《關于促進股權投資企業規范發展的通知》中，發改委“建議”單個投資者對股權投資企業的最低出資金額不低于1000萬元，而在此處，“建議”已正式升級為“強制”。同時，已在發改委備案的多支基金已經將出資人資質要求提高為“至少投資1000萬元”。
中小LP的出路 FOF的春天
如該政策正式實施，受沖擊最大的無疑是中小LP。對于散戶而言，僅投資于一支大型PE/VC基金不利于分散風險，而同時投資多支基金卻必然面臨著資產流動性的壓力。因此，一方面，大型基金的LP將逐漸演變為以機構投資人為主，個人散戶將逐漸淡出；另一方面，中小投資者將逐步轉向投資FOF基金，由FOF基金代為投資大型PE/VC基金。
亟待出臺FOF細則
在《關于促進股權投資企業規范發展的通知》中規定，投資者為集合資金信托、合伙企業等非法人機構的，應打通核查最終的自然人和法人機構是否為合格投資者，并打通計算投資者總數，但投資者為股權投資母基金(FOF)的除外。
“問題是怎么界定FOF目前還沒有定義。”國創母基金的一位投資人在接受《21世紀經濟報道》時表示。如果在未來出臺的FOF管理細則中明確規定在發改委備案的FOF基金需滿足每個LP出資不低于1000萬元，那么中小投資人將徹底無緣大型PE/VC基金的投資。
助推中國PE/VC行業發展
盡管這項政策對中小投資者、FOF基金來說非常殘酷，但這對中國PE/VC行業的發展，以及眾多的PE/VC投資人而言無疑是好處多多。
對于大型PE/VC基金而言，未來的出資人將主要為機構投資(社保基金、FOF基金)，這些機構的風險承受能力較高、并可以進行長期投資，有利于PE/VC投資更多中早期項目；對于社保基金等機構而言，在嚴格政策下能夠在發改委備案部分證明了這些PE/VC基金的優秀性，社保基金的投資將更為安全。
同時，大型基金LP出資下限的規定并沒有完全切斷中小型投資者的投資途徑。對于中小型LP而言，如果未來的政策許可，他們可以通過投資FOF基金來間接投資大型PE/VC基金，也可以以個人投資者的身份投資規模小于5億元的基金。
據此前財經網的報道，發改委最早擬于2月底再次舉行閉門會議，以進一步商討升級版備案的落實情況。投資界將持續關注此事件的進展。
