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來源：中國證券報
起早貪黑一年，利潤最多10%，而找準一個PE項目，動輒有數(shù)倍利潤。在原材料、勞動力成本不斷上漲的情況下，越來越多的傳統(tǒng)民營企業(yè)面臨經營窘境。于是乎，他們的接班人紛紛借助父輩們積攢下來的第一桶金，在資本市場上展開騰挪術。其中有不再打理家族產業(yè)，專職從事PE；有“代父理財”既做創(chuàng)投又炒股，年賺十多億元；有通過并購重組為家族企業(yè)尋找新的發(fā)展方向……隨著上市公司2010年年報、2011年一季報披露進入尾聲，“二代浙商”的資本運作術也浮出水面。
股票PE兩頭豐收
在參與資本運作的“二代浙商”里，雅戈爾董事長李如成的獨生女李寒窮可謂是代表之一。公開資料顯示，她今年不到34歲，獲美國加州州立大學工商管理學士學位，曾經做過貿易公司單證員、業(yè)務員，后來進入家族企業(yè)高層，擔任雅戈爾集團副總經理、雅戈爾（香港）實業(yè)有限公司副總經理等職，現(xiàn)任上海凱石投資副總經理。于2008年10月成立的凱石投資法定代表人是李如成，公司注冊資本10億元，雅戈爾集團占70%，公司管理團隊占30%，由曾任富國基金副總經理之職的陳繼武擔任總經理。雖然李如成是“大老板”，但有業(yè)內人士稱實際上更多是李寒窮在打理。4月19日，雅戈爾發(fā)布的2010年年報顯示，其品牌服裝業(yè)務去年實現(xiàn)凈利潤7.05億元，地產開發(fā)的凈利潤為6.79億元，而金融投資業(yè)務凈利潤則為12.45億元，已超過另外兩大支柱產業(yè)。年報稱，雅戈爾借助凱石投資的專業(yè)運營平臺，去年共投資51.7億元參與了12家上市公司的定向增發(fā)投資，并全部實現(xiàn)浮盈。此外，還持有PE投資及其他投資項目10個。在“代父理財”的同時，李寒窮所在的凱石投資還發(fā)行了多款信托產品逐獵資本市場。瑞泰科技發(fā)布的年報顯示，凱石投資發(fā)行的金盛凱石二期集合資金信托計劃，于去年四季度位列公司流通股股東第八位，今年一季報顯示其所持股份不變，但上升至流通股股東第七位。創(chuàng)元科技、桂東電力、科陸電子、美克股份、吉恩鎳業(yè)等公司也均出現(xiàn)了凱石投資的身影。
另一位大名鼎鼎的“富二代”資本運作高手則是魯偉鼎。1971年出生的他是萬向集團董事長魯冠球的兒子。在他主導下，萬向展開了一系列資本運作，除進行與公司經營相關的重組并購外，他還進軍金融業(yè)，先后控股民生人壽，參股浙商銀行、浙商基金等機構，囊括了幾乎全部金融牌照。去年，魯偉鼎出任民生人壽董事長一職，又開始借險資波段操作。前不久，榮盛石化披露的2010年年報顯示，此前未參與配售的民生人壽現(xiàn)身前十大流通股東，以持有96.2萬股位列第二。但公司2011年一季報顯示，民生人壽又從前十大流通股東名單中消失，此筆波段操作盈利以千萬元計。此外，魯偉鼎還以個人名義投資了華誼兄弟，并似乎做了長線投資的打算。在華誼兄弟“原始股”解禁后一批股東紛紛套現(xiàn)的情況下，魯偉鼎始終未有減持。從華誼兄弟披露的2010年年報和2011年一季報來看，他持股數(shù)量均為1180.8萬股，在前十大流通股東中位列第一。
不做接班人 專職做PE
在資本市場里搏殺的“富二代”中還有一位不容忽視的人物，那就是不做家族企業(yè)接班人，而專職做創(chuàng)投的浙商創(chuàng)投董事長陳越孟。今年42歲的他是浙江惠康集團接班人，并曾擔任寧波惠康國際工業(yè)公司董事及執(zhí)行總裁、寧波惠康房地產開發(fā)有限公司董事長等職，卻最終選擇投身創(chuàng)投。“人只能專心做好一件事，家里的生意現(xiàn)在是兩個哥哥在打理”，從事創(chuàng)投的“富二代”很多，但像他這樣專職做創(chuàng)投并取得現(xiàn)今成績的很少。
4月12日，貝因美成功登陸中小板。作為第十七大股東，浙商創(chuàng)投于2009年4月以4.8元價格獲得250萬股，若按4月21日收盤價計算，該筆投資浮盈已近2.8億元，在兩年時間里獲利超過20倍。此外，公司投資的創(chuàng)業(yè)板公司迪威視訊也已于今年上市，鄭煤機、華策影視均在去年上市。截至目前，浙商創(chuàng)投共投資了約30家企業(yè)，其中有主板公司、創(chuàng)業(yè)板和中小板公司。
在陳越孟看來，出身實業(yè)家的背景的確為其從事創(chuàng)投行業(yè)帶來優(yōu)勢。2007年成立的浙商創(chuàng)投可謂是浙商資本營，其管理的基金來自傳化集團、喜臨門集團、濱江集團、紅石梁集團等數(shù)十家著名企業(yè)和上百位成功浙商。除了陳越孟，還有不少公司管理者都是知名企業(yè)的第二代接班人，如公司行政總裁華曄宇，家里就經營著醫(yī)療器械廠。正因為懂企業(yè)經營，能看準行業(yè)前景，又在各行各業(yè)具備廣泛的人脈，才使得他們能給所投公司帶來更多增值服務。目前，陳越孟將投資方向鎖定在現(xiàn)代服務業(yè)、低碳經濟、裝備制造業(yè)三大行業(yè)。并于今年在深圳開設分公司，形成了杭州、北京、深圳三地發(fā)展格局。
“富二代”下海面臨挑戰(zhàn)
“隨著樓市調控深化，越來越多的民營資本將進入資本市場”，陳越孟說，他身邊的確有越來越多的“二代浙商”開始投身創(chuàng)投行業(yè)，這種情況還會進一步加劇。在勞動力、原材料成本壓力不斷上升的情況下，很多傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展面臨瓶頸，經營辛苦利潤微薄，企業(yè)上升空間又極其有限，使得一些“二代浙商”缺少接班興趣，就連辛苦大半輩子的“創(chuàng)一代”也希望孩子能尋找到更好的行業(yè)發(fā)展。在他看來，大量“二代浙商”參與資本運作實際上隱含著傳統(tǒng)產業(yè)如何轉型升級這一大命題。相比其他投資者，“二代浙商”擁有更多的資金以及更廣的人脈，但隨著創(chuàng)投行業(yè)競爭加劇，對投身其中的“二代浙商”也提出了更多挑戰(zhàn)。不少業(yè)內人士認為，創(chuàng)投公司門檻已經越來越高，被投資的公司除資金需求，更希望創(chuàng)投機構能給自己帶來提升管理和經營的服務。
在成功運作多個上市項目后，為應對日益激烈的競爭，陳越孟希望將進入項目的投資階段再往前移，以儲備一些優(yōu)秀的項目，而這顯然對公司的運作能力提出了更高要求。“一個好的創(chuàng)投公司，由資金規(guī)模、人力團隊、激勵制度、品牌等多個因素組成”，他認為，專業(yè)的事還是應該交給專業(yè)的人來打理，對于想掘金資本市場而又分身乏術的企業(yè)接班人而言，可考慮采用合伙人制度參與其中。此外，投資還應奉行一個原則即“不熟不做”，如他自己就不會參與二級市場投資。（本報記者 杜雅文）
