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昨天，證監(jiān)會主席劉士余提到，證券交易所不僅是法定的證券交易場所，而且是個法定的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。交易所必須依法主動行使全方位的監(jiān)管職能，包括對公司上市、退市和并購重組的實(shí)質(zhì)性監(jiān)管。
“這不是交易所職能的越位，而是交易所依法履職的到位。”他在深圳證券交易所2017年會員大會上表示，交易所要進(jìn)一步解放思想，敢于亮劍，捍衛(wèi)法定監(jiān)管權(quán)威，運(yùn)用自身規(guī)則的靈活性，對擾亂市場秩序的行為堅(jiān)決打擊、絕不手軟。
他還強(qiáng)調(diào)，“大家必須有家國情懷和時代擔(dān)當(dāng)，這就是實(shí)實(shí)在在的政治，這就是實(shí)實(shí)在在的大局。當(dāng)今，沒有不講政治的金融，也沒有不重視金融的政治。交易所和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)都要提高政治站位。”
劉士余稱，交易所不僅對上市公司，對會員，而且對會計(jì)師事務(wù)所等從事證券業(yè)務(wù)的其他中介機(jī)構(gòu)，都必須有規(guī)可約、有矩可束。“總之，入場者都要受交易所監(jiān)管，沒有例外。”
投行作為交易所的會員，要回歸本源、專注主業(yè)，真正講誠信，做天使。從事證券業(yè)務(wù)的注冊會計(jì)師與會計(jì)師事務(wù)所，要做資本市場的“看門人”，不要讓劣質(zhì)企業(yè)混進(jìn)來。交易所、投行及注冊會計(jì)師事務(wù)所等要共同努力，支持上市公司并購重組、整合資源、做優(yōu)做強(qiáng)。要縮短服務(wù)鏈條，降低融資成本。讓資本市場紅利惠及廣大投資者，惠及各類企業(yè)。
“交易所市場是大家吃飯的鍋，鍋壞了，大家都吃不飽，也吃不好。”劉士余強(qiáng)調(diào)，全體會員要積極響應(yīng)和落實(shí)一線監(jiān)管要求，共同維護(hù)好市場秩序。
以下是劉士余致辭全文：
各位會員代表,女士們，先生們：
大家上午好！
很高興參加深圳證券交易所會員大會。這是時隔二十年后，深交所再次召開會員大會，意義重大，影響深遠(yuǎn)。我代表中國證監(jiān)會，向大會的召開表示熱烈祝賀！借此機(jī)會，我講幾點(diǎn)意見。
一、充分認(rèn)識證券交易所的國家屬性
從全球看，各國交易所都是國家利益、國民利益的載體。證券交易所作為資本市場的核心平臺，具有不可替代的重要作用，直接關(guān)系到一個國家金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行，關(guān)系到一個國家的居民財(cái)富、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會信用信心信任，關(guān)系到一個國家經(jīng)濟(jì)體系的安全運(yùn)行。
黨中央、國務(wù)院歷來重視證券交易所的建設(shè)和發(fā)展。滬深交易所是我們國家的法定特設(shè)機(jī)構(gòu)，目前有1億多投資者參與交易，這就直接關(guān)乎上億個家庭、數(shù)億人口的財(cái)富與利益。辦好交易所，依法保護(hù)好投資者，尤其是中小投資者的合法權(quán)益，是貫徹我們黨以人民為中心的發(fā)展思想的必然要求和具體體現(xiàn)。
根據(jù)《證券法》第102條、第105條，證券交易所實(shí)行會員制。今天，在座的各位會員代表是投資銀行家、各個專業(yè)領(lǐng)域的專家，也都是金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)。大家必須有家國情懷和時代擔(dān)當(dāng)，這就是實(shí)實(shí)在在的政治，這就是實(shí)實(shí)在在的大局。當(dāng)今，沒有不講政治的金融，也沒有不重視金融的政治。交易所和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)都要提高政治站位，牢固樹立“四個意識”，成為堅(jiān)決落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署的先鋒力量，成為身體力行新發(fā)展理念的關(guān)鍵力量，成為市場各方及投資者最可信賴的依靠力量。
當(dāng)前，我國資本市場保持穩(wěn)健運(yùn)行，這種態(tài)勢來之不易，要倍加珍惜。今年將召開黨的十九大，這是黨和國家政治生活中的頭等大事。今年重大活動和敏感節(jié)點(diǎn)多。資本市場改革發(fā)展的任務(wù)異常繁重，同時也面臨復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)金融形勢。我們各方面必須通力協(xié)同，切實(shí)維護(hù)好資本市場穩(wěn)健運(yùn)行。
二、交易所是資本市場重要的監(jiān)管主體
交易所的功能定位，是隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與時俱進(jìn)的，目前已經(jīng)遠(yuǎn)不是簡單的證券發(fā)行與交易場所的原始定位了。我到證監(jiān)會任職后，在學(xué)習(xí)和研究《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)方面花的時間最多，其中包括認(rèn)真地梳理《證券法》對交易所的有關(guān)條文。我終于悟出來，證券交易所不僅是法定的證券交易場所，而且是個法定的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。《證券法》第三章第二節(jié)整節(jié)規(guī)定了證券上市、退市的監(jiān)管，給了交易所最終決定權(quán)。《證券法》第五章名字就是“證券交易所”，共20條，明確規(guī)定了交易所的組織及監(jiān)督職能。比如，第114條、115條規(guī)定了證券交易實(shí)時監(jiān)控權(quán)，異常交易限制權(quán)，上市公司信息披露的監(jiān)督權(quán)和臨時停市、停牌的決定權(quán)。這方面的內(nèi)涵其實(shí)是海量的，交易所一線監(jiān)管的主要職責(zé)在這里都有依據(jù)。第121條規(guī)定了紀(jì)律處分權(quán)，交易所有充足的法律授權(quán)，對違反交易規(guī)則的在證券交易所從事交易的人員，情節(jié)嚴(yán)重的，采取撤銷其資格，禁止其入場進(jìn)行交易的監(jiān)管措施。《證券法》第118條規(guī)定，證券交易所依照證券法律、行政法規(guī)制定上市規(guī)則、交易規(guī)則、會員管理規(guī)則和其他有關(guān)規(guī)則，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。我理解，這一條實(shí)質(zhì)上是賦予了交易所通過制定規(guī)則對市場進(jìn)行“全方位”監(jiān)管的權(quán)力。
我認(rèn)為，法律對交易所的授權(quán)，既符合國際上資本市場發(fā)展與監(jiān)管通行的制度安排，更體現(xiàn)了黨和國家對交易所一線監(jiān)管的信任和重托。交易所具有實(shí)時全景式透視市場的法定職責(zé)，又具有貼近市場各類主體的天然優(yōu)勢，把一線監(jiān)管的職責(zé)扛起來、扛得住，體現(xiàn)了市場運(yùn)行和監(jiān)管的內(nèi)在邏輯。與行政監(jiān)管和一般的自律監(jiān)管不同的是，法律賦予交易所的監(jiān)管職能具有廣泛性、多樣性和有效性，可以更好地實(shí)現(xiàn)市場運(yùn)行的目標(biāo)和方向。交易所必須依法主動行使全方位的監(jiān)管職能，包括對公司上市、退市和并購重組的實(shí)質(zhì)性監(jiān)管，這不是交易所職能的越位，而是交易所依法履職的到位。再比如對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，不僅對上市公司，對會員，而且對會計(jì)師事務(wù)所等從事證券業(yè)務(wù)的其他中介機(jī)構(gòu)，交易所都必須有規(guī)可約、有矩可束。總之，入場者都要受交易所監(jiān)管，沒有例外。
一線監(jiān)管是《證券法》賦予交易所的法定職責(zé)，監(jiān)管是交易所的法定主業(yè)。交易所既有法定機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，又有自律監(jiān)管的靈活性。要進(jìn)一步解放思想，敢于亮劍，捍衛(wèi)法定監(jiān)管權(quán)威，運(yùn)用自身規(guī)則的靈活性，對擾亂市場秩序的行為堅(jiān)決打擊、絕不手軟。上市公司在交易所上市，投資者在交易所交易，會員是交易所的會員，信息也通過交易所披露。交易所對維護(hù)市場秩序責(zé)無旁貸，交易所的會員對維護(hù)市場穩(wěn)定也責(zé)無旁貸。交易所市場是大家吃飯的鍋，鍋壞了，大家都吃不飽，也吃不好。全體會員要積極響應(yīng)和落實(shí)一線監(jiān)管要求，共同維護(hù)好市場秩序。
三、交易所和會員要服務(wù)好國家發(fā)展戰(zhàn)略大局
資本市場要圍繞落實(shí)新發(fā)展理念、推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來謀篇布局。交易所要發(fā)揮好樞紐作用，匯聚會員和市場力量，主動對接國家戰(zhàn)略，支持企業(yè)改革發(fā)展，支持科技創(chuàng)新，提高直接融資比重。要始終堅(jiān)持市場化、法治化、國際化的改革方向，穩(wěn)步推進(jìn)雙向開放，通過交易設(shè)施互通、產(chǎn)品互掛、技術(shù)合作和參股合資等多種方式，深化與全球主要交易場所的聯(lián)系，逐步形成交易所的全球布局。
投行作為交易所的會員，要回歸本源、專注主業(yè)，真正講誠信，做天使。從事證券業(yè)務(wù)的注冊會計(jì)師與會計(jì)師事務(wù)所，要做資本市場的“看門人”，不要讓劣質(zhì)企業(yè)混進(jìn)來。交易所、投行及注冊會計(jì)師事務(wù)所等要共同努力，支持上市公司并購重組、整合資源、做優(yōu)做強(qiáng)。要縮短服務(wù)鏈條，降低融資成本。讓資本市場紅利惠及廣大投資者，惠及各類企業(yè)。
深交所這次會員大會將選舉產(chǎn)生新一屆理事會、監(jiān)事會，新班子要有新理念、新作為。證監(jiān)會將大力支持交易所搞好改革發(fā)展，依法履行一線監(jiān)管職責(zé)，維護(hù)市場穩(wěn)健運(yùn)行，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，建設(shè)資本市場美好明天，以優(yōu)異的成績迎接黨的十九大勝利召開。
最后，預(yù)祝深交所會員大會圓滿成功！
謝謝大家！
附讀：4月8日上午,中國證監(jiān)會主席劉士余出席中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會并致辭。
劉士余:什么10送30高送轉(zhuǎn)!全世界都沒有 必須列入重點(diǎn)監(jiān)管
劉士余:上市公司不可以長期不分紅要嚴(yán)肅處理“鐵公雞”
劉士余談雄安新區(qū)戰(zhàn)略:上市公司機(jī)遇難得又責(zé)無旁貸
以下為演講全文:
大家上午好!
很高興參加中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會。我代表中國證監(jiān)會,對大會的召開表示熱烈祝賀!向長期以來專注主業(yè)、勇于創(chuàng)新、關(guān)心員工、回報(bào)股東的上市公司表示崇高敬意!向關(guān)心支持中國資本市場改革發(fā)展的各界朋友表示衷心感謝!
上市公司是中國優(yōu)秀企業(yè)的代表,是中國經(jīng)濟(jì)的脊梁。目前,我國已有上市公司3100多家,總市值50多萬億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),非金融類上市公司數(shù)量只相當(dāng)于全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總數(shù)的0.8%,但總資產(chǎn)比例43.2%,凈資產(chǎn)比例39.3%,利潤總額比例27.6%。隨著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展和金融市場的深化,中國上市公司的數(shù)量會越來越多,質(zhì)量會越來越高,影響會越來越大。上市公司的董事、監(jiān)事及高管都是響當(dāng)當(dāng)?shù)娜宋?尤其是在座的各位代表,都是受人尊敬推崇的企業(yè)家。因此,對上市公司以及管理層的要求必須更高更嚴(yán)。借此機(jī)會,提幾點(diǎn)希望和建議。不妥之處,亦懇請大家批評指正。
第一,強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)。上市公司是資本市場的基石,是市場最具活力的競爭主體,是實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國夢的主力沖鋒隊(duì)。上市公司必須有這樣的擔(dān)當(dāng),扛起股東的期盼、員工的期盼,扛起國家責(zé)任、社會責(zé)任。黨的十八大以來,以習(xí)近平同志為核心的黨中央系統(tǒng)地提出了治國理政的新理念新思想新戰(zhàn)略,統(tǒng)籌推進(jìn)五位一體總體布局和協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個全面”戰(zhàn)略布局。作出了經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的科學(xué)判斷,形成了新發(fā)展理念,堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略,突出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一主線。脫貧攻堅(jiān)、“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶等戰(zhàn)略舉措順利推進(jìn)。建設(shè)雄安新區(qū)的重大決定鼓舞人心、激發(fā)全球熱議。落實(shí)這些方針政策和戰(zhàn)略,上市公司既機(jī)遇難得又責(zé)無旁貸。我還想呼吁的是,上市公司應(yīng)當(dāng)摒棄短視主義,要專注主業(yè),發(fā)揚(yáng)工匠精神,做行業(yè)的排頭兵,不要利用資本市場的融資功能去盲目跨界經(jīng)營。
第二,更加重視公司治理。公司治理水準(zhǔn)是上市公司質(zhì)量的重要標(biāo)志。經(jīng)過多年努力,上市公司治理水平明顯提高。但是,相當(dāng)一部分公司治理“形似而神非”的問題依然突出,今后要在這方面下大功夫。
一要完善公司治理架構(gòu)。要突出董監(jiān)高的權(quán)、利、責(zé);更要突出強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)上市公司黨的建設(shè)。堅(jiān)持中國共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo),是中國特色社會主義最本質(zhì)的特征。在國有控股上市公司,黨組或者黨委是領(lǐng)導(dǎo)核心和政治核心。在非國有控股上市公司,公司章程中要明確為黨組織的活動提供必要的條件,保障黨員的合法權(quán)益,這也有利于對黨員、黨組織進(jìn)行監(jiān)督。這是中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的根本特色,不能有絲毫含糊。正在修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》,必須充分體現(xiàn)這些要求。
另外,上市公司的股權(quán)層級不能太復(fù)雜,決策鏈條不能太長,否則就會為內(nèi)幕交易、利益輸送、抽逃資本提供可乘之機(jī)。要在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,將持股行權(quán)試點(diǎn)推向全國,保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益。
二要真實(shí)準(zhǔn)確完整披露信息。上市公司作為公眾公司,必須提高透明度。切實(shí)加強(qiáng)以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露,保證各類股東公平、及時地獲得上市公司信息。上市公司的控股股東、實(shí)際控制人都要切實(shí)履行信息披露義務(wù),落實(shí)內(nèi)幕信息知情人登記、保密等要求。
第三,重視現(xiàn)金分紅。上市公司現(xiàn)金分紅是回報(bào)投資者的基本方式,是股份公司制度的應(yīng)有之義,也是股票內(nèi)在價值的源泉。有人說,買股票是看未來,只要公司具有成長性,即使不分紅,股價也會增長,股東就有回報(bào)。從局部看這是成立的,但要注意這里的回報(bào)不是上市公司給的,而是溢價轉(zhuǎn)讓得來的收益。從整體看,如果上市公司不給股東現(xiàn)金分紅,對這家公司的股票買賣基本上就會變成一個擊鼓傳花的投機(jī)游戲。
還要看到,公司成長是有不確定性的,有的上市公司在日子好過的時候不分紅,盲目鋪攤子上項(xiàng)目,等到項(xiàng)目建成、景氣回調(diào),又大幅虧損,還是分不了紅。我們有大力度現(xiàn)金分紅的上市公司,值得點(diǎn)贊。上市公司可以基于長遠(yuǎn)發(fā)展并經(jīng)股東大會決策后暫不分紅,但不應(yīng)長期無正當(dāng)理由不分紅。我們有家上市公司1994年上市至今沒有分紅。從國際經(jīng)驗(yàn)看,連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅往往是上市公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況穩(wěn)定的信號;反過來講,公司長期無正當(dāng)理由不分紅,也可能是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假、內(nèi)部人控制的信號。證監(jiān)會要支持分紅上市公司,對一些有能力分紅卻長年一毛不拔的“鐵公雞”要嚴(yán)肅處理。證監(jiān)會已經(jīng)在高度關(guān)注這個問題,不能放任不管,會有相應(yīng)的硬措施。
第四,遠(yuǎn)離市場亂象。我曾經(jīng)把上市公司比作項(xiàng)鏈上的珍珠,珍珠是美好的象征。應(yīng)當(dāng)說,我們的上市公司大多數(shù)是好的。遺憾的是,魚目混珠的也有之,有的成了市場亂象的制造者。有的上市公司財(cái)務(wù)造假,有的用高送轉(zhuǎn)來助長股價投機(jī),一些“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組已成市場頑疾。什么“10送30”全世界都沒有,高送轉(zhuǎn)必須列入重點(diǎn)監(jiān)管,上市公司協(xié)會也要參與其中。還有些上市公司沒有主營業(yè)務(wù),董事長和總經(jīng)理天天在外忽悠,參加這個那個論壇。還有的上市公司上市后大幅減持,空倉走人,這個要“秋天算賬”,吃相太難看啊。
資本市場是講規(guī)矩、有紅線、有底線的。這些行為把中小投資者套牢,被套的廣大中小投資者有苦難言,中國資本市場有1億投資者,其中8000萬中小投資者,這個他們是對中國資本市場的信心,必須得到敬畏和保護(hù),中小投資者是資本市場的大地之母。中國證監(jiān)會將扛起這個責(zé)任,該處罰的、清場的絕不手軟。
第五,上市公司協(xié)會要注重服務(wù),促進(jìn)自律。上市公司協(xié)會要集眾智,搭平臺,搞服務(wù),促進(jìn)上市公司不斷提升競爭力,當(dāng)好實(shí)施國家戰(zhàn)略、提升國家競爭力的排頭兵。上市公司協(xié)會要從維護(hù)市場環(huán)境出發(fā),抓好會員的自律管理,寓管理于服務(wù)之中。在這方面,協(xié)會要與滬深交易所緊密合作,出點(diǎn)實(shí)招。一要與交易所通力合作,抓緊建立上市公司董監(jiān)高檔案,把他們的履職情況、個人事項(xiàng)、誠信記錄等記得清清楚楚,讓他們對自己的行為負(fù)起責(zé)任,對市場心存敬畏。二要設(shè)立上市公司“光榮榜”和“黑名單”,當(dāng)然,是否叫“黑名單”也可以再推敲,總之要分出幾類來。對表現(xiàn)好的上市公司要褒揚(yáng),給予正向激勵,對于干了壞事的上市公司要打上記號,給點(diǎn)顏色。同時,要加強(qiáng)對上市公司董監(jiān)高的培訓(xùn),強(qiáng)化自律意識、合規(guī)意識、誠信意識,帶頭遵紀(jì)守法,不搞內(nèi)幕交易,履行社會責(zé)任。
中國上市公司協(xié)會成立五年來,在服務(wù)會員、自律管理、高管培訓(xùn)和促進(jìn)發(fā)展等方面做了大量工作,成績值得肯定。這次會員代表大會將選舉產(chǎn)生新一屆的領(lǐng)導(dǎo)班子,新班子要有新理念、新?lián)?dāng)、新作為,營造新氣象。證監(jiān)會將大力支持協(xié)會依據(jù)國家法律和協(xié)會章程獨(dú)立開展工作。希望大家共同努力把上市公司協(xié)會辦好,為提升上市公司質(zhì)量,促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展,為提升國家經(jīng)濟(jì)競爭力貢獻(xiàn)力量,以優(yōu)異的成績迎接黨的十九大勝利召開。
謝謝大家！
