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文/ 邵紅霞
今年達晨共有9家投資企業在創業板申報了材料。其中，公司投資的億偉鋰能、愛爾眼科和網宿科技3家企業將在創業板上市，還有藍色光標、茁壯成長等5家企業在等候審批。明年二季度，達晨將推進10多家企業將向創業板提交上市申請。
達晨投資了50多個項目，絕大部分準備在創業板或者中小板上市。達晨投資企業的標準主要看創業團隊、行業前景、商業模式、技術水平、行業地位以及治理機構。創投機構看好科技企業，主要看企業技術的市場化可能性。
創業板的推出將加快國內資本市場的成熟。創業板將有助與創投機構的退出，而資金鏈打通后，國內創投將在前移對企業投資的介入時期。
現階段創業板看重財務指標
從創業板第一期推出的企業來看，感覺公司規范和財務指標比較重要。我覺得創業板第一期國家管理層的考慮是對的，因為要確保是規范的、風險相對較小的企業，確保成功是管理層的一個重要概念。我想，未來創業板定位會回到最初的開板確定的“兩高六新”原則或宗旨上來，會重點關注高技術、高成長、新技術、新服務、新農業、新能源的企業，這一定是未來的主要方向。
創業板推出對企業、對投資方、對中介機構及市場各方都是一個很好的機會。
創業板啟動之后，多層次的資本市場體系更加完善。大的國有企業可以通過上海主板進入資本市場；民營企業、傳統行業更多的選擇在中小板上市，創業板的推出可以激勵更多創新企業進入資本市場、打通融資渠道。以前都說中小企業融資難、發展難，創業板給中小企業提供一個資本平臺，中小企業的發展將會有一個新的飛躍。
第二，創業板推出對創投機構來說是非常好的一個事情。創投機構的退出渠道更加順暢，有了更多的退出案例、有了業績，更多的投資人會來關注這個行業，更多的資金會注入到行業中來。同時，我認為創業板的推出也有利于國家整個的經濟結構的方向調整、產業升級。
有專利不等于有市場
目前，在創業板上我們投資的企業，大概有9家申報了材料。其中，有網宿科技、3家企業通過，還有5家企業在排隊。明年大概有10多家企業上報創業板。
達晨投資現在投了50多個項目，絕大部分是創業板或者中小板。目前，我們只投資了一個帶有國資背景的企業，其他投資項目都是民營的、成長期的中小企業。
我們對自己投資的項目都看好。舉幾個例子：藍色光標----中國公關第一品牌；茁壯網絡——專注于數字電視軟件開發的高科技民營企業；恒泰艾普——中國領先的石油天然氣勘探開發軟件和服務提供商；煌上煌——農業產業化國家優秀重點龍頭企業，已經擁有兩千家連鎖店。
博世科是我們看好的科技企業：首先它的科技非常先進，替代進口；第二是市場前景非常廣闊；第三是團隊非常好，公司有廣西大學高校的背景，從技術水平來看，這家公司做有機污水處理，比如像造紙廠、大的化工廠，高濃厚有機水的處理，在這一塊市場的前景很大。
根據近10年的投資經驗，我們總結出了六大軍規：一看創業團隊，占是否投資的比重達50%，二看行業，是否足夠大，是否屬于國家鼓勵支持的范圍，三看商業模式，是否有創新，四看技術水平，是否領先，五看企業行業地位，被頭企業必須是行業或子行業前3名，六看治理結構，有沒有法律障礙和不利于上市的硬傷。
我們主要專注于文化傳媒、消費服務、現代農業、節能環保這四大等領域的投資，我們只做我們看得懂的、擅長的。
我們還是要以之前說的六個投資標準來衡量項目。專利不等于技術，技術不等于市場，市場不等于利潤。我們還看這家企業的技術能不能有市場化的可能性，企業市場空間有多大，利潤有多大。
增加早期投入項目
外資背景的風投喜歡在企業資金投放的早期和中期進入，國內的創投機構喜歡在中后期進入，這種情況是由于國內創投投資人的緣故，外資基金的期限是10+2，國內是5+2或6+2，資金的性質決定了投資策略，可能沒法投資特別早期的創業公司。
此外，國內投資人長線心理不夠，想賺快錢，掙熱錢。早期企業，風險較大，也需要對技術有判斷，是個技術積累的過程。
創業板出來后，達晨自有資金慢慢退出企業，我們會考慮前移進入企業投資的時期，選擇在企業發展的早期進入。創業板推出后，不光是我們，很多企業都會做。創投會回到本質的創投意義上來，真去支持企業初創時期。如果看好一個正處創業初期的企業，我們的自有資金可以投資、如果是拿投資人的錢，我們偏重保守一點，會投穩定一點的中后期一點的企業。我想我們可能這樣規劃，在公司設一個小的基金，專門投資正處創業初期的優質公司。
對想引入創投投資的企業提幾個建議：第一，要實事求是，不要過度的包裝；第二，要正確認識自己，不要漫天要價。入股的價格當然是企業考慮的非常重要的因素，但是絕對不是唯一的因素，企業家要考慮與創投的經營理念是否一致、對行業的理解是否契合，還要綜合考慮創投機構過往業績、能為企業帶來的附加值等種種因素。第三、對企業來說，一定要擺正心態，融資的過程不是一次盈利的過程，而是一個發展的起點，事業的起點，新的平臺的起點，一定要有這樣的心態。
創業板開板后，公司態度會更加積極，但是我們還是會堅持我們的投資原則、投資流程和投資標準。只有投到好的項目才是我們最大的競爭優勢。
中國創業板會成功
我覺得中國創業板成功率很高。一是中國創業板優秀項目資源多，而且項目資源非常多元化。有了好項目，市場就會活躍。第二，創業板的整個監管體系在成熟。
中國創業板會出現一些偉大的公司，也會有一些穩定性差或者抗風險能力不足的公司會被淘汰。一切都將交由市場來決定。
外資創投主要集中在北京、上海，而深圳則是本土創投的聚集地，這是因為：首先，深圳有很好的創業環境，有很多高新技術創新企業，我們在深圳周邊地區投了差不多10個項目；其次，深圳各個創投機構所專注的投資階段、關注的行業都會有一些差異，同行之間很多溝通和交流，合作大于競爭。
