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來源： 國際金融報
最近中央出臺了一系列金融促進經濟發展的政策措施，創新融資方式是其中的一個重點和亮點。并購貸款、股權投資基金、房地產信托投資基金的啟動或即將展開試點，成為近期創新融資方式的新看點。
并購貸款開閘放行
融資渠道狹窄、融資方式創新不足，是當前企業融資需求難以得到滿足的主因之一。對此，去年12月初召開的國務院常務會議確定：“創新融資方式，通過并購貸款、房地產信托投資基金、股權投資基金和規范發展民間融資等多種形式，拓寬企業融資渠道。”
幾天后，作為金融促進經濟發展的具體舉措，《商業銀行并購貸款風險管理指引》率先出臺。這份由銀監會發布的《指引》，允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務，引導銀行業金融機構在并購貸款方面科學創新，滿足企業和市場日益增長的合理的并購融資需求。
所謂并購貸款，指銀行針對企業并購提供的專項貸款。此前，在我國既有的銀行業法規框架中，銀行信貸資金曾被禁止用于股本權益性投資，直到《指引》發布后，才允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務。
就在《指引》發布不到一個月之后，國內首筆并購貸款業務正式啟動。1月6日，中國工商銀行、北京首創股份有限公司和北京產權交易所簽署協議，工行將向首創股份提供水處理項目并購貸款。
并購貸款的啟動，對急需資金進行并購的企業而言，又多了一個融資的渠道。北京產權交易所董事長熊焰表示，對公司并購而言，最大的困難來自于缺少金融支持。如果能夠得到銀行的并購貸款，不但能降低企業的運行風險，促進企業做大做強。對銀行而言，也獲得了優質的項目和資源。
股權投資基金或上半年推出
股權投資基金的發展為企業融資提供了又一個渠道。隨著大量信貸資金沉淀于銀行系統無法流入實體經濟，股權投資基金可以利用產業整合的能力提供穩定的中長期投資機會。
國務院《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》指出，出臺股權投資基金管理辦法，完善工商登記、機構投資者投資、證券登記和稅收等相關政策，促進股權投資基金行業規范健康發展。按照中小企業促進法關于鼓勵創業投資機構增加對中小企業投資的規定，落實和完善促進創業投資企業發展的稅收優惠政策。
對此，國家發展和改革委員會財政金融司副司長曹文煉表示，股權投資基金管理辦法正在抓緊制定中，有望在今年上半年早些時候推出。
有關專家認為，在當前經濟下行情形下，長線資金投入對于刺激經濟有很大幫助，推出股權投資基金管理辦法的時機正在成熟。
房地產信托基金有望試點
目前，我國房地產開發企業的融資渠道單一，主要通過商業銀行融資。作為當前金融促進經濟發展的一項具體措施，國務院《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》明確表示，“開展房地產信托投資基金試點，拓寬房地產企業融資渠道”。
人民銀行金融市場司副司長霍穎勵日前表示，房地產投資信托基金的事情，根據國務院的要求，人民銀行近年來一直在進行研究，現已形成了初步的試點總體構架，正在和有關部門會商，隨后將報國務院同意，然后進行試點。
有關專家表示，房地產信托投資基金是未來房地產直接融資的主要渠道，其融資能力強，對保持房地產業的可持續發展和股市都有好處。
“這樣的指令性政策一旦部署，估計房地產信托投資基金管理辦法年內就會出臺。”一位銀行界人士認為，由于銀行業金融資產總量過大，其他體系建設還有待發展。因此，房地產信托投資基金的放行也只能在一定層面上緩解開發商流動資金緊張的現狀，目前還要以控制風險為主。
