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2014-12-24 07:21:36 來源：第一財經日報
12月23日晚間，全國中小企業股份轉讓系統發布了《新三板掛牌公司股票發行研究報告》（下稱《報告》），《報告》顯示，今年以來新三板市場共完成259次股票發行，募集資金116.14億元，分別為2013年全年數據的4倍和11倍以上。
一位接近股轉系統的人士對《第一財經日報》稱：“2013年6月以來，全國股轉公司對新三板掛牌公司的股票發行情況進行了持續一年多時間的跟蹤研究。股轉系統業務部門在對新三板市場的股票發行的特點和趨勢進行分析后最終形成該報告，報告分為股票發行主要特點和股票發行認購主體情況兩大部分。”
實際上，這也是股轉系統首次發布此類報告。《報告》顯示，目前新三板市場股票發行正呈現發行次數逐步增加，占比保持基本穩定；融資規模持續增長，大額融資有所增加；發行價格保持穩定，市盈率有所上升；發行目的多元化，市場功能逐步完善等四大特點。
與A股市場IPO不同，新三板掛牌公司在掛牌的同時并不一定發行新股。這也導致雖然今年以來新三板新增掛牌企業接近1200家，但股票發行只有259次。
《報告》顯示，2014年1~11月，新三板市場共完成259次股票發行，其中申請掛牌同時發行股票49次；共計發行23.78億股，平均單次發行918.01萬股；募集資金116.14億元，平均單次募集4484.03萬元。此外，平均發行價格為4.88元，攤薄后平均市盈率為24.59倍，而這兩項指標在2013年分別為3.01元和16.69倍。
從上述數據可看出，今年以來新三板股票發行市盈率較2013年有大的提升，但11月以來新披露股票發行的掛牌企業預計攤薄后平均市盈率則相對較低。
隨著2014年8月新三板做市交易上線，也有不少掛牌公司通過股票發行向做市商轉讓庫存股。《報告》顯示，目前共有27家掛牌公司通過股票發行方式完成做市準備。從發行價格來看，向做市商發行股票的平均價格為6.00元，明顯高于掛牌公司平均發行價格4.88元。
《報告》認為，股票發行次數保持了逐季增長的趨勢，表明股轉系統的股票發行制度已被市場廣泛接受，成為掛牌公司重要的融資途徑；與此同時，做市股票發行價格相對較高也反映出做市轉讓的掛牌公司獲得了更高的市場認可，市場價值發現功能逐漸實現。
從融資金額的時間分布來看，2013年以來，掛牌公司融資金額逐季增長的趨勢明顯。特別是今年下半年，市場融資金額出現井噴，共計超過40億元（不含九鼎投資）。僅10月和11月兩個月的融資即達23.47億元，超過了今年上半年的融資總額。其中，做市商通過股票發行取得庫存股，帶來4.7億元的融資增量。
