全球視角看中國經濟轉型
發布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創投信息部
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2013年09月10日 03:59 上海證券報
中國改革再邁大步的聲音已經漸漸清晰。
5日，習近平主席參加在俄羅斯圣彼得堡舉行的G20峰會，這是他擔任中國國家主席后首次亮相這一國際峰會。他擲地有聲地告訴世人：“中國有條件有能力實現經濟持續健康發展，為各國創造更廣闊的市場和發展空間，為世界經濟帶來更多正面外溢效應。”
9日，李克強總理專門在英國 《金融時報》發表署名文章，解答有關中國的改革會否“因為復雜的社會問題而脫軌”的疑慮。“我的回答是，我們的經濟將會保持持續而健康的增長，中國將堅持走在改革開放的道路上。”
在最近一段時間內，“中國聲音”受到國際社會極大關注。如同30年前的改革開放一樣，在中國大力推動深化改革之時，世界也正在思考，該如何應對中國再改革對全球帶來的新影響。
但至少現在看來，對于中國可能轉入的經濟增長“新常態”，全世界還缺乏足夠的準備，不管是各國的決策者還是普通投資人。
華爾街大行美銀對全球200多位基金經理進行的調查顯示，直至8月份，“中國經濟硬著陸”仍是各大機構最擔心的威脅全球經濟和市場的頭號風險。
這樣的疑慮也讓不少投資人對中國資產避之不及。國際基金跟蹤監測機構EPFR的統計則顯示，截至8月底，離岸中國股票基金連續16周遭遇“失血”，期間海外投資人累計凈撤資65億美元。
中國經濟能順利實現軟著陸嗎？這是很多海外人士最想問的問題。
中國經濟再快些？你們別想
整個7、8月份，中國經濟都是全球市場乃至政界最受關注的話題。
7月15日來自中國國家統計局的數據顯示，第二季度，中國GDP同比增長7.5%。盡管這一數據符合預期，但卻是中國經濟連續第二個季度增長放緩。去年第四季度和今年第一季度，中國經濟增速分別為7.9%和7.7%。
一時間，“中國恐懼癥”的陰霾籠罩全球。
“中國經濟增長放緩的程度可能要比預期更為嚴重。”國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家布蘭查德7月12日如是說。
不少西方發達國家也罕見地對中國經濟狀況發出警告，盡管這些經濟體自身還深陷麻煩。
德國經濟部7月初發布經濟月報警告稱，“來自中國的信號表明失去動能的程度比預期嚴重”，由此可能讓德國企業失去一大支撐。
中國經濟放緩，成為7月份兩大國際會議的熱門議題。不管是7月初在華盛頓舉行的中美戰略與經濟對話 ，還是7月19日至20日在莫斯科召開的G20財長和央行行長會議，甚至于上周的G20峰會。
“沒有人相信中國經濟會硬著陸！”7月20日，在莫斯科出席G20財長和央行行長會議的中國財長樓繼偉答得很干脆。
而對于一些國家的財長在這次G20會議上希望“中國經濟增速再快一些”、以支撐世界經濟復蘇的試探性提問，樓繼偉的回答同樣毫不含糊——“我告訴他們，你們別想，你們的功課需要自己完成。”
走向市場導向的資本配置
令國際上對中國經濟擔憂加重的，還有6月份上演的“錢荒”鬧劇。
進入6月份后，中國銀行體系開始出現“錢荒”，上海銀行(行情 專區)業同業隔夜拆借利率(Shibor)有史以來首次突破10%，最高達到13.44%。
在圈內人士看來，央行這是故意為之。
7月初，隨著最緊張的時期過去，英國《金融時報》如此總結這場罕見的銀行流動性危機：“這場”錢荒“是由中國央行自己刻意引起的……中國央行已表示，它用這場”錢荒“來告誡商業銀行，迫使它們收斂過于迅猛的放貸，并改進流動性管理。”
耶魯大學金融經濟學教授陳志武對上證報記者說，中國今年鬧“錢荒”，實際上是中國經濟更深層次問題的反映。過去幾年，不管是“四萬億”還是其他促進經濟的舉措，最終都使得中國銀行業信貸透支的程度越來越嚴重。在這種情況下，只要美國 、歐洲和中國經濟本身有任何風吹草動，就很容易被放大為銀行或其他金融行業的危機。
而官方對于這場突如其來的“錢荒”的反應，一定程度上也說明了管理層旨在推動改革的主觀意圖。
在最近發表的一份“透過數據看中國經濟”的報告中，瑞銀中國首席經濟學家汪濤指出，相比今年4-5月的情況，當前中國的信貸增長出現了一個新的狀況——在信貸增速放緩的同時，實體經濟活動卻在回升。在汪濤看來，這是一個更為“健康”的經濟增長表現，可能會緩解市場對杠桿增加、增長放緩這一惡性循環的擔憂。
7月19日晚，中國A股已收盤，正準備開始新一天交易的華爾街迎來了一個來自中國的重磅消息：放開銀行貸款利率。中國央行當天沒有任何先兆地宣布，自7月20日起，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構自主確定貸款利率水平。
在中國宣布上述決定的第一時間，美國財政部罕見地專門發表公告，對此表示歡迎，稱“這是中國金融體制改革和自由化進程中受歡迎的新進展”。
在法興、瑞銀、高盛等大行看來，中國央行的最新舉動意義深遠。業界的一致看法是，此舉體現了中國推動利率市場化的決心，假以時日，這也將有助中國逐步走向市場導向的資本配置。
“市場化的匯率和利率，將幫助自動重新調整中國經濟走向更加基于國內消費和更少依賴政府投資的發展模式。”長期關注中國經濟的華盛頓卡托研究所高級研究員詹姆斯·多恩對上證報記者說。“長期來看，全球經濟將受益于中國資本更加有效率的配置。”
中國轉型在路上——Are you ready？
除了很多看得到的“大步”，中國新一屆政府還采取了很多并不那么高調、但卻意義深遠的經濟改革措施。
彭博新聞社前不久重點報道了一則新聞——“盡管經濟增長放緩，中國仍計劃加速淘汰落后產能”。工業和信息化部部長苗圩前不久再次強調，為適應化解產能過剩矛盾和大氣污染防治的新要求，中國將在2014年提前一年完成“十二五”淘汰落后產能的任務。
另一則引起西方媒體濃厚興趣的消息關乎中國飽受爭議的央企。發改委下屬反壟斷局的有關負責人近日表示，下一步反壟斷調查將劍指“大老虎”，與老百姓密切相關的石油、電信、汽車、銀行都在之列。
財政部長樓繼偉在此前的G20高官會期間透露，本屆新政府執政4個月以來，已經放開160多個行政審批事項，目前國務院還在醞釀更多的解除管制措施。
而最新出臺的上海自貿區試點，更是被認為是中國深化改革開放的又一大里程碑式突破口，有望帶動中國在貿易、金融等方面的全方位改革。
在“中國通”史蒂芬·羅奇看來，新一屆政府上任后的一系列舉措都預示著，全球第二大經濟體中國的經濟深度轉型“已經在路上”，有關向更加平衡的消費拉動經濟增長模式轉型的爭論已經結束，眼下中國的重心已轉向實施和落實。
“金磚四國”概念創始人吉姆·奧尼爾則敏銳地觀察到，過去兩年中國A股持續“熊”冠全球，一個很關鍵的原因就是，經濟轉型所帶來的股市領漲板塊的輪換。換句話說，隨著中國經濟由重“量”轉為重“質”，重工業、資源類股等過去很長時間內一直領漲A股的品種不可避免地會出現調整，并拖累A股這兩年的整體表現。彭博的統計顯示，過去四年，中國A股市值損失高達7480億美元。
諾獎得主邁克爾·斯賓塞指出，中國開始接受增長減速并等待新增長引擎運轉起來是個“好信號”，這表明決策者意在長期可持續增長。斯賓塞表示，很多海外人士可能混淆了中國的長期日程或是對此表示悲觀，但只要中國繼續沿著正確的方向推進結構性改革，那么中國在未來將出現較以往雙位數增長的“繁榮時期”更為誘人的投資機會。
中國真的在改變，現在的問題在于，世界有沒有意識到這種變化并且加以應對。
MarketWatch近日刊發評論指出，中國經濟不可能永遠保持高速增長，經濟轉型是必然、不可逆轉的進程，這就意味著，中國對進口商品的需求將發生結構性變化，而國際投資者和跨國企業如果不能理解這一點并做出相應調整，最終要吃大虧。
全球對中國降溫的擔憂也在情理之中。據世界銀行計算，到2009年中國對全球經濟增長的貢獻率已達14.5%，超過美國成為全球經濟增長第一大貢獻國。
“世界已經養成這樣的習慣：中國經濟增長帶動全球經濟景氣。”德國《明鏡》周刊最近的一篇社論這樣寫道。“但如今，中國要實行經濟轉型，減少投資，增加消費。”
讓羅奇和斯賓塞等人擔憂的是，美國等不少國家并沒有為中國正在進行的巨變做好準備。為此，羅奇也不厭其煩地敦促美國更多著眼于中國促進消費和服務業發展所帶來的巨大機遇，而不要執著于“匯率操縱”等老套話題。
可喜的是，最新的一些跡象似乎表明，已經有一些人注意到了中國經濟的切實轉型以及由此帶來的新機遇。比如在今年一度鬧得沸沸揚揚的中歐貿易戰，最終，雙方以友好方式握手言和。
