IPO何時重啟是一道必答題
發布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創投信息部
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2013年08月16日 05:32 證券日報
最近筆者跟幾位金融圈的朋友聊天，他們常常問我的一個問題是“當前IPO重啟的條件是否具備，是否有最新消息”。在與朋友們的聊天過程中，筆者發現他們對重啟IPO翹首以盼。
筆者梳理有關IPO重啟的消息發現，業界對IPO何時重啟的猜測有這么幾個時點，即7月中旬、8月中旬、10月份甚至更晚。IPO重啟，真有這么難嗎？
誠然，重啟IPO需要考慮各方面的因素，但是，市場長時間沒有IPO，就會喪失融資功能，這樣的市場顯然是不正常的。那么，當前重啟IPO的條件已經具備了嗎？
筆者的答案是肯定的。始于今年年初的IPO財務報告專項檢查，讓一大批企業知難而退。證監會公布的數據顯示，截止到8月8日，共有260家企業終止審查。
應該說，這一專項檢查，實際上就是以信息披露為核心的新股發行體制改革向在審階段的延伸，目的就是做實擬上市公司信息披露質量，讓發行人說真話，讓真實的信息來決定價格。同時，采取這一措施，抓住了新股發行的關鍵環節，為理順二級市場價格體系奠定了堅實基礎。
我們有理由相信，經過這一輪的財務專項檢查，擬上市公司的質量必然會得到明顯的好轉，“南郭先生們”必然無處藏身。而這也是監管層為上市公司負責、為二級市場負責，更是從保護中小投資者的角度出發，使市場形成良性發展的一個重要措施。
從這個角度來說，當前重啟IPO的條件已經具備，因為資本市場的市場發展需要IPO，但需要的是有質量的IPO、負責任的IPO.
與此同時，最近一段時間，國務院發布了多個文件都提及依靠資本市場來解決一些問題。從這些文件內容來看，重啟IPO的條件也已經具備。比如《國務院辦公廳關于金融支持小微企業發展的實施意見》提出，加快發展多層次資本市場，是解決小微企業直接融資比例過低、渠道過窄的必由之路。適當放寬創業板市場對創新型、成長型企業的財務準入標準；支持小微企業股本融資等活動。《國務院關于促進信息消費擴大內需的若干意見》提出，鼓勵創新型、成長型互聯網企業在創業板等上市。顯然，打造中國經濟升級版離不開IPO的支持。
筆者認為，要貫徹落實這些意見，就有必要重啟IPO。但是，在讓這些企業通過資本市場融資的時候，必須要進行嚴格的審核。IPO可以開閘但絕不能放水。以信息消費產業的公司為例，就有必要對“創新型”進行嚴格的把關、審查，絕不能讓那些魚目混珠的企業混進來。
一個正常的市場必須具備良好的融資功能，IPO暫停不可能一直持續下去，IPO何時重啟就成為一道必答題。
回顧中國股市20多年的發展歷史，暫停新股發行達8次之多。在屢屢暫停新股發行的背后，既有投資人對新股抽血的恐懼，更有新股發行制度的根本缺陷。但是，暫停新股發行能完全解決問題嗎？顯然不能。解決這些問題，還是需要通過制度的設計來不斷完善，而暫停IPO不是解決問題的根本辦法。
