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21世紀經濟報道 葉慧玨 紐約報道 2013-06-06 23:57:11
今年第一單中概股IPO千呼萬喚始出來。
美國時間6月6日，中國在線外貿產品零售商蘭亭集勢正式在紐約證券交易所主板上市。其IPO發行價格為9.50美元，為此前發行區間8.50至10.50美元的中間價，發行830萬股美國存托股（
ADS），融資額7885萬美元，市值在4.65億美元。開盤價則大幅超越發行區間，為11.16美元。截至發稿，股價升至11.53美元附近。
蘭亭集勢董事長兼CEO郭去疾曾是谷歌中國創始人之一，與郭在谷歌共事過的李開復將擔任蘭亭集勢獨立董事。瑞士信貸和Stifel為主承銷商，此外，華興證券等也有參與。
蘭亭集勢IPO表現良好，給仍處于冷凍期的中概股IPO帶來希望。
騎士資本總監、紐交所資深交易員馬克·奧特（Mark Otto）對本報記者透露，“我看到報告說目前大約有40家有IPO計劃的中國公司正在審批的不同階段，我將樂于見到今年內至少有一
半能成功IPO。”
業績增長快
有了唯品會（VIPS）較其IPO價格上揚超過5倍的驕人戰績之后，有分析師給予蘭亭集勢“買入”建議。
“我建議在IPO時買入蘭亭集勢股票。”IPOdesktop.com分析師弗朗西斯·蓋世金（Francis Gaskins）說。
他指出，根據其最新的一季度財報，和同類電商唯品會和亞馬遜（AMZN）相比，蘭亭集勢的年化毛利達45%，超過前兩者，而其市盈率（44.8）則比前兩者的65.5與373.6低。和此前互聯
網概念股主要選擇在納斯達克主板上市不同，唯品會和蘭亭集勢都選擇在紐交所主板上市。紐交所亞太地區上市業務董事總經理馬克·耶克（Marc Iyeki）告訴本報記者，紐交所近年來對互
聯網公司的重視程度陡然上升，看到了該領域的擴張潛力。
據預期，全球電商零售額將從2012年的5210億美元增加到2015年的8490億美元，年化增長17.7%。這無疑為蘭亭集勢提供了IPO之后的快速增長條件。
蘭亭集勢2008年營收630萬美元，從2012年第四季度開始盈利后，當年營收2億美元，而截至2013年3月31日的12個月內，其營收為2.36億美元，業績增幅明顯。
“客戶在海外的中國電商企業已經開始擁有不斷增長的用戶，他們正在全球范圍內在線采購。”奧特說。
作為國內外貿B2C電商的領頭企業，蘭亭集勢2007年成立后，以17種語言進行網絡零售，通過谷歌和Facebook等觸及客戶，同時還通過亞馬遜、eBay和淘寶等在線市場銷售，覆蓋全球超過
80%網絡用戶，客戶遍布全球超過200個國家和地區。
不過，蘭亭集勢的客戶主要在海外，這讓人擔心其業績比較容易受全球宏觀經濟的影響。2012年，蘭亭集勢98%的收入來自海外用戶，購買顧客數量從2008年的3.6萬人增長到248萬人。
奧特表示，宏觀因素對B2C商業的影響有消費者信心、消費者支出、進出口限制、稅收以及匯率風險。不過，社交媒體上的品牌與廣告宣傳將有助于擴大外貿電商的全球知名度和客戶基礎
。
資本化道路
從2007年建立到2013年上市，蘭亭集勢的資本化道路不可謂不快。
2008年蘭亭集勢獲得聯創策源500萬美元的A輪投資，2009年獲得聯創策源和金沙江創投1127萬美元的B輪投資，2010年獲得聯創策源、金沙江創投和摯信資本3500萬美元的C輪投資，2012
年獲聯創策源與金沙江800萬美元的D輪投資。
迄今，創始人團隊占蘭亭集勢股份不到4成。這使外界猜測蘭亭集勢此番加速上市，主要是出于投資方套現的緊迫需求。
郭去疾說，選擇現在上市是一個合適的時間，我們準備上市也有一段時間了。是因為公司發展到了這個階段，上市是重要里程碑，幫助我們接觸到公眾投資者，對長遠發展有利，與（投
資人急于套現）壓力無關。
此前蘭亭集勢的投資人愿意繼續認股，也意味著其并不急于套現。
對此，標普亞太區首席經濟學家保羅·格倫瓦爾德（Paul Gruenwald）對本報記者表示，融資策略主要取決于公司自身，鑒于如今大部分公司傾向于債權融資，中國企業赴美股權融資值
得鼓勵。
這一單IPO對中概股有著重要的象征意義，其股價表現將顯示美國投資者是否逐漸對中概股恢復信心。
“中概股中表現最好的股票不少都是互聯網公司……我覺得這是因為他們的業務模仿了許多成功的美國公司，交易員可以參照并看到投資潛力。”奧特說。
蘭亭集勢之后，中國環球數碼創意科技有限公司也已提交IPO申請文件，擬融資7500萬美元。同時，去哪兒網、瀾起科技、3G門戶網與GO桌面也處于赴美上市的不同階段。而此前上市的唯品會與歡聚時代目前股價表現均穩定。
