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二季度投資規模創新高 單筆投資額度連續上升
根據ChinaVenture 投中集團旗下數據庫產品CVSource 統計，2011年第二季度創業投資走出年初的低谷狀態，活躍度大為提高，披露VC投資案例276起，投資總額22.92億美元(見圖1)，披露案例數量環比增長36.0%，投資金額環比增長58.1%。相比2010年同期，投資數量及金額分別增長達55.1%和146.0%。同時，第二季度融資規模也超越了2007年第四季度(264起案例、投資19.65億美元)，達到歷史最高水平。進入2011年以來，越來越多新基金募資完成，直接推動了創投規模的增長，而由于大量資金存在投資需求，未來這一活躍態勢或將持續。
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圖1 2009Q3-2011Q2中國創投市場季度投資規模
本季度平均單筆投資金額為830萬美元，環比上升16.3%(見圖2)，平均單筆投資規模已連續三個季度出現增長。一方面，如上文所述，越來越多資金進入創投市場，直接推動了創投規模的增長，同時投資項目估值也在資本追逐下不斷提高。其中，電子商務企業尤為明顯，在創投資本追捧下頻繁獲得巨額融資，拉高了整個創投市場平均單筆融資規模。本季度融資規模超過1億美元的四起案例——去哪網、窩窩團、大眾點評網和拉手網均屬于電子商務行業，而京東商城高達15億美元的新一輪融資，由于老虎基金的加入以及企業本身所處發展階段，案例被納入PE投資范疇。
圖2 2009Q3-2011Q2年中國創投市場季度平均單筆投資規模
互聯網投資規模占比超60% 團購行業加速洗牌
2011年第二季度中國創業投資共涉及15個行業，其中，互聯網依然是投資最為活躍的行業，披露投資案例97起，占季度案例總量的35.1%，其次是制造業及IT，各披露44和32起案例。融資金額方面，互聯網行業同樣居各行業之首，融資達15.25億美元，占季度創投總額的66.5%(見圖3、圖4)，這一比例遠超過2010年全年互聯網占年度VC投資總額32%的比例。
圖3 2011Q2中國創投市場行業投資案例數量比例
圖4 2011Q2中國創投市場行業投資案例金額比例
對整個互聯網行業而言，盡管中概股在美國遇冷，赴美上市窗口關閉所帶來的泡沫破裂爭議不絕于耳，但從創投市場表現來看，互聯網投資熱度依然未減。奇虎360、人人公司、世紀佳緣、淘米網等企業的上市及背后多家投資機構的功成名就，依然對互聯網行業創業投資者構成誘惑。此外，目前涌入創投市場大量資本的投資需求，也是互聯網融資規模高企的重要原因。
從細分行業來看，電子商務、網絡社區、網絡廣告及網絡游戲均受到投資者關注。在電子商務領域，團購依然獲得巨額資金支持，但投資活躍度已有所降低，且資本開始向市場領先企業聚集。7月初，美團網完成B輪融資金額達數千萬美元，此前，拉手網已與4月份完成1.11億美元的C輪融資，窩窩團5月份宣布完成2億美元融資，24券已完成上千萬美元規模兩輪融資;團寶網于去年年底完成B輪融資，目前正在洽談C輪融資;滿座網在獲得凱鵬華盈千萬美元首輪投資后，傳言稱其新一輪融資即將到位。根據ChinaVenture投中集團旗下數據庫產品CVSource統計，2011年上半年上述幾家企業融資總額占團購行業融資規模的80%，顯示出創投資本逐漸向市場領先企業靠攏的趨勢，也預示著行業洗牌正在加速。
而在B2C領域，投資機構則開始向垂直領域深度挖掘，其中，泛奢侈品領域投資尤其活躍，目前上線的奢侈品B2C網站多數已獲得創業投資。其次，在線旅游網站融資也于近期呈現活躍態勢，途牛旅游網、逸行旅游網、去哪兒網均于第二季度獲新一輪融資。
ChinaVenture投中集團分析認為，泛奢侈品網購及在線旅游行業受到投資者關注，均基于當前國內消費升級導向以及電子商務興起后國民網絡消費習慣的養成，因此，這兩個細分行業不僅較少面臨競爭壓力，其市場規模增長也具有較大潛力。不過，對于機構而言，由于電子商務行業受到各類投資者的普遍追捧，因此企業估值存在一定泡沫。
北京地區投資遙遙領先 已成為TMT創業樂土
以第二季度獲得創業投資企業的地區分布來看，東部沿海地區仍是創投機構最為關注的地區。其中，北京地區投資案例及投資規模均遠超其他地區，披露案例89起，投資金額12.41億美元，占比分別達到32.2%和54.1%。其次分別為廣東和上海，分別披露投資案例38起合32起，投資金額1.46億和4.28億美元(見圖5、圖6)。
北京地區的領先與本季度互聯網、電信增值及IT行業融資活躍有直接聯系，本季度TMT行業披露案例中，有41.5%企業注冊地或總部位于北京，也顯示出北京對于TMT行業創業者的吸引力。同時，TMT行業投資的活躍也合理解釋了本季度中西部地區投資相對較少的現象——相比東部地區，中西部地區互聯網、IT等新興產業的發展仍相對滯后，因此目前進入中西部的仍以PE投資為主。
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圖5 2011Q2中國創投市場地區投資案例數量TOP 10
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圖6 2011Q2中國創投市場地區投資金額TPO 10
